近期香港市场集资氛围由淡转浓，新股发行速度明显快于上半年，而另一种融资扩股——配股——则成为已上市公司加速扩大业务规模的快速融资渠道，上半年至今内房股高开高走大幅跑赢恒指，截止7月17日收市，近六个月内房股平均上涨超过1倍，如绿城中国上半年上扬253%，世茂房地产上涨179%，雅居乐上扬175%， 内地房企在走过“寒冬”迎来复苏的局面下，4月份至今内房股配股俨然成为一种流行，相继进行配股有世茂房地产、方兴地产、合景泰富、华润置业、远洋地产、瑞安房产、上置集团等十余家内地房企。

数据利好内房股  房企忙配股

本周人和商业<01387.HK> 以每股1.86港元，透过瑞银先旧后新配股，集资净额35.75亿元，用作收购六个新地下购物中心的经营权。其具体配售方式，人和控股股东超智投资将配售30亿股旧股，及认购20亿股新股(占扩大后股本9.1%)，即变相减持10亿股。完成后，持股量将由67.16%降至56.51%，即124.32亿股。从复牌股价上来看，复牌首日(周四)股价插水，全日下跌7.84%，截止周五再挫9%至1.71港元。不过美林认为，人和近期一连串收购的贡献，最快可于本年度内显现，最近的收购，可提升其每股资产净值7%到2.69港元。因此调升其09至11年度盈利预测各15%、12%及12%;并重申“买入”建议，目标价由2港元提升到2.08港元(09年度预期市盈率10倍)。

最新公布内地房地产行业数据显示呈现量价齐升格局，数据再创新高。6月份全国住宅销售面积及金额再次刷新历史新高，70个大中城市房屋销售价格指数也继续增长，1-6月份，住宅销售回暖最为明显，1-6月累计销售面积和金额分别同比增长33.40%和57.10%，高于办公楼和商业营业用房。瑞银发表报告指出，维持对内地楼市乐观态度，预计今明两年住宅楼价保守估计累计上升20%。瑞银指出，近期内房企集资令发展商流动资金压力下降，提高持货能力(善价待沽)，同时家用及地产投资客胃纳有助减少存货，瑞银指出房企上半年高销量但住宅建设未有配合，09年下半年供应将短缺。

瑞银看好雅居乐<03383.HK>、金地<600383.SH>，雅居乐目标价由6.39元升至18.4元;金地由15.9元升至23.2元人民币。中国海外<00688.HK>目标价由14.25元升至24.9元;富力<02777.HK>由16.32元升至24.7元，评级同由“中性”升至“买入”;世房<00813.HK>目标价由10.7元升至21.2元;SOHO<00410.HK>由6.41元升至6.5元;万科<000002.SZ>由10.3元升至18.3元人民币;招商地产<000024.SZ>由评级由“沽售”升至“中性”，目标价10元升至39.6元人民币;维持碧桂园<02007.HK>“中性”评级，目标价由2.75元升至3.7元。

内房企IPO下半年潮涌香港

由于内地房地产行业复苏迹象喜人，香港IPO市场较上半年已有很大改观，新股认购热潮再次出现，近期上市的新股内地能源供应商琥珀能源<00090.HK>超额认购近1250倍，也有传闻于周五开始认购的北京金隅<02009.HK>获香港四大地产商先后入票认购，新股市场炙热由此可见一斑。而于去年淡静的IPO市场相比，内地房企则蠢蠢欲动，有数据显示曾与金融危机之前有较多上市意向的内地房企正计划南下香港卷土重来，此类房企多集中与南中国区域，惟闽粤地区居多。